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基本面好中存忧钢材期货走势较弱

发布时间:2018-04-24 发布时间:2018-04-24 来源:飞达集团 字号:

 

4月份是钢材现货的旺季,上周(4月16日~20日),钢材现货市场出现价量齐升的现象。上海螺纹钢现货价格周上涨120元/吨,热轧卷板现货价格周上涨170元/吨;市场成交也显示出旺季的威力,上海周度线材和螺纹钢成交4.4万吨,较前一周继续回暖。期货市场钢材的走势却不及现货。上周,螺纹钢主力1810合约仅上涨不足10元/吨,热轧卷板主力1810合约上涨38元/吨。基差因为期现走势的不同步继续拉大。
  从历史上来说,我们认为旺季基差出现扩大是较为正常的现象,毕竟现货定价是基于当前的供需,期货则依赖未来的供需。目前来说,现货市场最直接的利多因素就是旺季需求较好。但是,未来的供需层面存在一些隐忧,使得钢材期货走势较弱。
  一是市场对于长期供应的担忧。随着钢铁去产能工作的推进,钢材市场出现了两年牛市,但是供应面潜在的利多已经出尽。2018年,政策去产能、打击“地条纲”、抓环保不可能比2017年更严格。此外,受高利润的刺激,短流程钢厂中合规电炉出现了明显的新增供应。
  二是市场对于长期需求的担忧。一般来说,钢材市场受房地产行业影响较大。从房地产行业第一季度数据来看,数据较好,但是资金到位下降使得未来投资存在隐忧。2018年1月~3月份,全国房地产开发投资21291亿元,同比名义增长10.4%,增速比1月~2月份提高0.5个百分点,创下3年来的新高。1月~3月份,房地产开发企业房屋施工面积646556万平方米,同比增长1.5%,增速与1月~2月份持平。1月~3月份,房屋新开工面积34615万平方米,增长9.7%,增速比1月~2月份提高6.8个百分点。1月~3月份,房地产开发企业到位资金36770亿元,同比增长3.1%,增速比1月~2月份回落1.7个百分点。
  我们认为,虽然供需双方都存在长期的隐忧,但是目前没有足够的证据表明这些隐忧会变成现实。供应方面,电炉开工和停产比较容易,如果钢材价格跌破成本,电炉可以停产使得供需平衡。这样由于电炉的调节作用,钢材市场价格未来可能会围绕电炉的成本运作,而使得高炉一直保有利润。需求方面,房地产和ppp(政府与社会资本合作)项目虽然受到政策压制,但是目前为止还没有出现很明显的颓势。因此,如果远期的忧虑被证伪,市场或许又能走强。
  此外,当前国际政治经济形势日益复杂,也使钢材期货市场充满不确定性。
  总体来看,预计短期钢材现货市场供需两旺的态势仍将持续,钢材期货受基本面影响的力度则可能出现弱化,预计未来钢材期货走势可能会紧跟宏观经济形势。从产业角度来说,我们认为本年度钢价会围绕电炉钢成本运行,废钢会成为钢价的成本支撑。
  (此文刊登于《中国冶金报》2018年4月24日6版) 
来源:中国冶金报-中国钢铁新闻网

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